天下三分明月夜，A股掌门谁接任

       综述：慢推牛市 私公募基金各干各活
　　近期基金落寞，各类题材股如奥运等持续上涨，而自己手中重仓的蓝筹股，尤其是权重蓝筹股却大多在反复震荡，表现不佳。不过这两日这样的局面有所改观，周二在大盘下跌，700多只个股下跌的情况下，以金融为首的权重股却逆市飘红，而昨日钢铁、有色等蓝筹股也是拔地而起。于是有人推测，市场可能正在进行一个热点切换。

　　我们却认为，目前的盘面与其理解为热点切换，不如理解为热点轮动。我们知道，本轮行情的发动者主要为私募基金这样的非主流资金，他们的投资理念与基金不尽相同。行情发展到目前阶段，指数处于相对高位，让他们此时大规模介入基金重仓的蓝筹股似乎并不现实，因此近日启动蓝筹股的很可能就是基金自己，而基金此时启动其基金重仓股似乎也理由充足。前期基金进行了较长时间的调仓换股，手中的"弹药"相对充足。同时，题材股涨幅巨大，也使市场对蓝筹股补涨的预期很强。更为重要的是，年报披露期将临，蓝筹股普遍业绩优良，很能激发投资者对其业绩浪的遐想，从而吸引资金不断介入。

　　不过，蓝筹股行情到底能持续多长，能走多高现在还很难说，毕竟蓝筹股经过去年下半年的暴涨之后，调整时间并不充分。而且蓝筹股盘子较大，其持续涨升对资金面的要求较高，市场资金能否对蓝筹股形成持续支撑还是未知数。此外，蓝筹股权重大，如果持续涨升，指数将快速走高，这势必引起各方面的关注和担忧。如此看来，短期行情中蓝筹股恐怕仍难成主角，而很可能主要是在题材股退潮之时走强，成为板块轮动中的一部分，但不会是最强的一部分。

　　未来的格局可能是，私募为主的资金继续在题材股上进行挖掘，基金为主的资金则缓慢推高蓝筹股。所谓各干各的活，各拉各的股。而大盘指数也就有望继续维持慢牛攀升的走势。 （四川金融投资报　邱志勇）
　　公募基金：销售冷热不均 新老基金争抢2008年初市场

　　新年伊始，基金一改2007年底的萎靡状态，呈现出积极向上的势头，不仅各类新产品轮番上阵，而且打开申购的基金销售形势喜人。东方证券金融衍生品分析师胡卓文表示，众多基金抢滩1月市场，可以看出目前市场氛围不错，基民不妨趁机选择适合自己的基金理财产品。 基金启蒙

　　新老基金踊跃发售

　　据记者统计，1月份，光拆分基金就有3只：新世纪优选分红基金从1月4日开始申购，目前还在进行持续营销当中；华宝兴业旗下的华宝兴业多策略增长基金于1月8日拆分；最新消息显示，富国旗下的天瑞强势地区精选基金也将于1月17日实施拆分。

　　债券基金也为基民提供了多种选择。2008年度首只获批的可申购新股的债券基金??汇添富增强收益债券型基金将于近期正式发行。据介绍，汇添富增强收益债券型基金将兼顾债券投资和新股申购，在低风险投资品选择上将主要投资优质固定收益证券品种，并积极参与一级市场新股申购。1月9日，友邦华泰金字塔稳本增利基金展开全面销售活动。该基金由友邦华泰中短债基金自2007年12月3日转型而来，采取"新股申购＋债券＋适度股票投资"的金字塔配置，80％以上基金资产投资于固定收益类资产，20％以下投资于股票等资产。

　　此外，基金融鑫于1月10日终止上市后，将变身为国投瑞银成长优选股票型基金，并有望在1月份打开申购。业内人士分析认为，拆分和"封转开"等多只类新基金的打开申购，表明管理层不希望股市出现明显泡沫，同时也不希望股市出现剧烈调整的调控意图。可以预见，年底行情回暖将会带动基金销售回温。而基金公司也透露，目前市场和基民都相对理性，新募集的资金逐步流入，有利于新基金有充足的时间选时选股建仓。 5ifunds基金

　　新老基金QDII产品也纷纷发行和打开申购。1月3日，工银瑞信基金QDII成为今年首发的基金QDII产品。据介绍，嘉实海外中国股票基金将于1月11日起开始办理日常申购、赎回业务；华夏全球精选股票基金已经于1月9日打开申购。和之前打开申购的南方全球精选和上投摩根亚太优势一起，5只新旧QDII基金将接受市场的考验。

　　销售情况冷热不均

　　据记者采访了解到，多只基金销售的情况给市场注入暖流。据新世纪基金公司介绍，从各渠道反映来看，其旗下刚刚拆分的新世纪优选分红基金目前销售情况良好，而公司也对销售情况表示乐观。华宝兴业公司介绍，他们旗下的拆分基金??华宝兴业多策略增长基金在首日销售达到11.8亿元，销售情况超出了公司预期，他们对达到100亿元人民币的销售目标表示乐观。

　　众多销售数据显示，基民对基金重新焕发了热情。易方达基金科讯提前18天结束募集，提早达到120亿元的募集上限，并将按末日进行配售。这也是自去年11月之后首个进行比例配售的基金。

　　不过，QDII基金的销售情况却不容乐观。工银瑞信基金QDII首日销售不足10亿元，重新打开申购的上投摩根亚太优势销售额度也并不理想。业内人士分析认为，吸取了去年的教训，现在基民对自己的选择更加谨慎。

　　国泰君安基金分析师吴天宇认为，众多基金从1月开始纷纷抢占市场，可以看出市场有回暖迹象，市场热情也在逐渐恢复。但他提醒基民，尽管基民有多种选择，仍需根据自己的资金面、资产配置和投资理念进行投资规划，同时在2008年要适当降低收益预期。 （国际金融报 胡芳）


　　私募：“失色”去年牛市 阳光私募集体输给公募

　　虽然明星公募基金经理、民间投资高手等纷纷转投，但2007年的阳光私募"牛市"不利，跑输了基金，跑输了大盘，有的甚至绝对收益为负。

　　根据深国投和平安信托公布的数据，2007年共有76只私募信托产品存续，其中有63只为股票型信托私募。63只股票型私募中 27只成立于去年5·30之前（包括11只成立满一年），但仅有平安证大一期跑赢沪深300指数，深国投·万利福达收益率基本与沪深300涨幅持平，其余均跑输大盘。 5ifunds.com

　　满一年的：

　　平均收益率81.35%

　　据统计，11只成立满一年的产品近一年的收益率只有81.35%，这一业绩无论与去年沪深300指数161.55%的涨幅相比，还是与去年股票型基金（成立满一年）128%的平均年收益率相比，都相形见绌。

　　其中，仅有4只去年收益实现翻番。深国投·景林稳健表现最突出，收益率达到142%，深国投·亿龙中国收益率为106.8%，平安价值投资一期收益率为102.8%，平安·晓扬中国机会一期为99%。另外7只，收益率均在40%以上，明达投资旗下的深国投·明达二期收益率为89%，天马资产旗下的深国投·天马收益率为89.2%。而深国投·赤子之心因过早看空，投资收益率为42.84%，是成立满一年阳光私募中表现最差的。

　　2月入市的：

　　平均收益率70%

　　去年2月是各类投资大腕领衔成立阳光私募的高峰时期，共有10只产品成立，包括民间"股神"林园成立的林园投资等。但这些私募到年终的平均投资收益率为70%左右，而同期沪深300指数上涨了110%多。

　　成立于去年2月5日的平安证大一期去年实现收益率123.28%，位居同期阳光私募榜首。同期成立的平安·东方港湾马拉松去年收益率为76.47%，平安·晓扬中国机会二期收益率为73.78%，深国投·亿龙中国二期收益率为71.5%。平安·德丰为72.49%，深国投·睿信收益率为68.32%，深国投·林园收益率为51.24%，而深国投·赤子之心中国二期为21.33%、平安·pureheart中国成长二期收益率23.67%。 5ifunds基金启蒙门户

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